การซื้อหุ้นคืนอย่างมหาศาลของ Nvidia (NASDAQ: NVDA) ทําให้เกิดความกังวลบางประการจากนักวิเคราะห์บางรายเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการจัดหาเงินทุนสําหรับการวิจัยและพัฒนา (R&D) ที่สําคัญ อย่างไรก็ตาม จากการพิจารณางบการเงินของ Nvidia อย่างละเอียด ทําให้เห็นว่าความกังวลเหล่านี้อาจจะไม่สมเหตุสมผล ในไตรมาสที่สอง กระแสเงินสดฟรีของ Nvidia มีมูลค่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และค่าใช้จ่ายของบริษัทในการวิจัยและพัฒนาก็ทําสถิติใหม่เช่นกัน แม้หลังจากจัดสรรเงิน 3 พันล้านดอลลาร์สําหรับการซื้อหุ้นคืน Nvidia ก็ยังมีเงินเหลือประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์
ความกังวลกับบริษัทเทคโนโลยีที่ทําการซื้อหุ้นคืนและจ่ายเงินปันผลขนาดใหญ่ คือ อาจเป็นสัญญาณของการขาดโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจ และอาจมีการชะลอตัวของการเติบโต Nvidia เพิ่งประกาศแผนที่จะจัดสรรเงิน 25 พันล้านดอลลาร์สําหรับการซื้อหุ้นคืน ซึ่งมากกว่ากําไรที่บริษัทสร้างได้ในปีงบประมาณที่แล้วถึง 5 เท่า
แม้ว่าจะมีเงินสดจํานวนมหาศาลที่จ่ายไปสําหรับการซื้อหุ้นคืน แต่นักวิเคราะห์บางรายก็ไม่ค่อยกังวลเท่าไร Harding Loevner ซึ่งเป็นบริษัทจัดการกองทุนที่ถือหุ้น Nvidia ในสัดส่วนที่สําคัญ มองว่าการสร้างกระแสเงินสดของบริษัทมีความแข็งแกร่ง และเห็นว่าการซื้อหุ้นคืนเป็นวิธีหนึ่งที่ Nvidia แสดงให้ตลาดเห็นถึงความแข็งแกร่งทางการเงิน
อย่างไรก็ตาม มีความกังวลอย่างสมเหตุสมผลว่า Nvidia อาจจะซื้อหุ้นของตัวเองคืนในราคาที่แพงเกินไป ราคาหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นสามเท่าในปีนี้ ทําให้เกิดความกังวลว่าบริษัทอาจจ่ายมากเกินไป Research Affiliates แม้กระทั่งเสนอว่าการประเมินมูลค่าของ Nvidia ที่ 35 เท่าของยอดขายรวม เป็น “การกําหนดราคาเกินกว่าความสมบูรณ์แบบ”
มองไปข้างหน้า Bloomberg ประมาณการว่า Nvidia อาจสร้างกระแสเงินสดฟรีประมาณ 38,000 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2568 เปรียบเทียบกับประมาณ 23,000 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณปัจจุบัน การคาดการณ์กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งนี้บ่งชี้ว่า Nvidia จะมีเงินทุนอย่างเพียงพอในการสนับสนุนความพยายามด้าน R&D และดําเนินการซื้อหุ้นคืนต่อไป
Nvidia เผชิญการแข่งขันในตลาดชิปตัวเร่งประสิทธิภาพปัญญาประดิษฐ์จากคู่แข่ง เช่น Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) และ Intel แม้ว่า AMD จะใช้จ่ายน้อยกว่า Nvidia ในไตรมาสที่สอง และมีส่วนแบ่งกระแสเงินสดฟรีน้อยกว่า แต่ Intel กําลังลงทุนอย่างมากเพื่อปรับปรุงตําแหน่งทางการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม การเป็นผู้นําของ Nvidia ในการผลิตชิป AI คาดว่าจะขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้ ให้บริษัทมีทรัพยากรทางการเงินเพื่อลงทุนทั้งในงบดุลและการริเริ่มในอนาคต
สรุปแล้ว แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของการซื้อหุ้นคืนของ Nvidia ที่มีต่อความสามารถในการจัดหาเงินทุนเพื่อ R&D แต่กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและการเป็นผู้นําตลาดของบริษัท บ่งชี้ว่า Nvidia สามารถ