GameStop (NYSE:GME) เริ่มต้นการเดินทางบนรถไฟเหาะที่ไม่น่าเชื่อในกลางปี 2020 ซึ่งเป็นเรื่องราวที่ยังคงดึงดูดโลกการเงิน ในขณะนั้น หุ้น GameStop พบตัวเองอยู่ในจุดต่ําสุดในประวัติศาสตร์ โดยถูกกดดันจากสถานะ short มหาศาลที่กองทุน hedge ยักษ์ใหญ่ตั้งไว้ ด้วยหุ้น 140% ถูก short ขั้นตอนเตรียมพร้อมสําหรับสิ่งที่จะกลายเป็นการ short squeeze ตํานานหนึ่งในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้น ตามที่เรื่องราวดําเนินต่อไป มันวิวัฒนาการจากเพียงแค่ short squeeze เป็น gamma squeeze ซึ่งผลักดันราคาหุ้น GameStop ไปสู่ระดับที่คาดไม่ถึง —เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลถึง 19,000% ในเพียงเก้าเดือน อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่นั้น GameStop ได้ประสบการปรับตัวลดลง 84% จากจุดสูงสุด ทําให้หลายคนสงสัยว่าตอนนี้มันเสนอโอกาสในฐานะการเล่นมูลค่า
สําหรับนักล่าสมบัติที่ฉลาด ราคาหุ้นปัจจุบันประมาณ 17 ดอลลาร์ อาจกระตุ้นความล่อใจ โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับระดับสูง 120 ดอลลาร์ที่เคยเห็นเพียงไม่กี่ปีก่อน คําชมเชยจากนักวิเคราะห์หลายรายเกิดจากความสามารถอันน่าประทับใจของ GameStop ในการลดภาระหนี้ ซึ่งได้ปรับปรุงความมั่นคงทางการเงินได้เป็นอย่างดี ในปัจจุบัน บริษัทรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไว้ที่ 50% ซึ่งจัดอยู่ในระดับต่ําสุดของบริษัทที่รายงาน เพื่อเป็นเกณฑ์เปรียบเทียบ Apple (NASDAQ: AAPL) ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 181% นอกจากนี้ GameStop ยังมีเงินสดสํารองจํานวนมาก 1.19 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งให้ความยืดหยุ่นทางการเงินอย่างมีนัยสําคัญ
อย่างไรก็ตาม รัศมีแห่งความหวังถูกบดบังโดยตัวชี้วัดทางการเงินที่เศร้าสลด นับตั้งแต่ปี 2020 สุขภาพทางการเงินของ GameStop เสื่อมถอยลงเรื่อยๆ ซึ่งสะท้อนได้จากกําไรขั้นต้นที่น่าผิดหวัง (-1.72%) ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (-7.64%) ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (-3.38%) กําไรต่อหุ้นอยู่ที่ -0.32 และขาดการจ่ายเงินปันผล ความยั่งยืนของบริษัทที่ขาดทุนอย่างต่อเนื่องย่อมก่อให้เกิดความกังวลอย่างมากในหมู่นักลงทุน
เมื่อพิจารณาโมเดลธุรกิจของ GameStop โดยละเอียด รายได้ 5.9 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทแบ่งออกเป็นสามส่วนหลัก: ฮาร์ดแวร์และอุปกรณ์เสริม (53%) ซอฟต์แวร์ (30.7%) และของสะสม (16.3%)
เมื่อผู้บริโภคต้องการจัดหา Xbox หรือ PlayStation รุ่นใหม่ล่าสุด ร้านค้าออนไลน์มักจะกลายเป็นทางเลือกที่ต้องการ เนื่องจากมีราคาที่สามารถแข่งขันได้ ยักษ์ใหญ่ของตลาดออนไลน์ เช่น Amazon (NASDAQ: AMZN), Best Buy (NYSE: BBY) และ Walmart (NYSE: WMT) ครองตลาดนี้ ขณะที่นักเล่นเกมบางคนอาจยังหันไปหา GameStop สําหรับเครื่องเล่นและอุปกรณ์เสริม แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างไม่อาจหลีกเลี่ยงไปสู่การดาวน์โหลดเกมดิจิทัลและสตรีมมิ่งได้ลดความสําคัญของการขายเกมกล่องอย่างมีนัยสําคัญ กระแสนี้ไม่มีทีท่าว่าจะหยุดลง ซึ่งสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมให้กับกระแสรายได้ของ GameStop ที่กําลังประสบปัญหาอยู่แล้ว อย่างไรก็ตาม มีรัศมีแห่งความหวังอยู่ในส่วนของสินค้าสะสม ซึ่งอาจวิวัฒนาการเป็นแหล่งรายได้หลัก ด้วยเครือข่ายร้านค้าทั่วโลกกว่า 4,400 แห่ง GameStop มีศักยภาพไม่เพียงแต่ทําการตลาดสินค้าสะส