นักลงทุนกิจกรรม Engaged Capital อาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการทํางานของ VF Corp

VF Corp. หุ้น (NYSE: VFC) ได้ประสบความสําเร็จอย่างมากกว่า 14% ในการซื้อขายหุ้นวันเดียว ซึ่งเป็นผลการดําเนินงานที่ดีที่สุดของบริษัทนับตั้งแต่เดือนตุลาคม พ.ศ. 2551 VF Corp. เป็นกลุ่มธุรกิจเสื้อผ้าและรองเท้าที่ดีที่สุดในโลก ซึ่งมีแบรนด์เช่น Vans, The North Face และ Timberland ปัจจุบันอยู่ในการติดตามของนักลงทุนกิจกรรม Engaged Capital ซึ่งได้ซื้อหุ้นในบริษัทในจํานวนมาก

Engaged Capital กล่าวว่ากําลังผลักดันให้มีการเปลี่ยนแปลงหลายประการ เช่น แผนการตัดค่าใช้จ่าย 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และทบทวนสินทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักและอสังหาริมทรัพย์ของ VF Corp. หุ้นของบริษัทได้ลดลงอย่างต่อเนื่องยาวนานถึง 5 ปีที่ผ่านมา โดยลดลงมากกว่า 76% ในช่วงนี้

การเข้ามามีส่วนร่วมของ Engaged Capital อาจเป็นแรงผลักดันให้ VF Corp. ทําการเปลี่ยนแปลงธุรกิจที่จําเป็น ซึ่งอาจเป็นโอกาสที่ดีที่จะพิจารณาซื้อหุ้นของบริษัท ดังนี้:

การแทนที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารน่าจะไม่เกิดขึ้น

นักลงทุนกิจกรรมเช่น Engaged มักจะเสนอการเปลี่ยนแปลงหลายอย่างเมื่อพวกเขาเข้ามามีส่วนร่วมกับฝ่ายบริหารและคณะกรรมการของบริษัทที่พวกเขาถือหุ้นอยู่ แต่ในกรณีนี้ มีแนวโน้มว่าจะไม่เป็นไปได้ที่ Engaged จะขอให้เปลี่ยนประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เนื่องจาก VF Corp. ได้แต่งตั้ง Bracken Darrell เป็นประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนใหม่ ซึ่งมาจาก Logitech (NASDAQ: LOGI) ที่เขาสามารถสร้างผลตอบแทนสะสมถึง 681% ระหว่างการดํารงตําแหน่ง 10.5 ปี ดังนั้นคณะกรรมการของ VF Corp. จึงมองว่า Darrell น่าจะสามารถทําให้บริษัทเสื้อผ้าที่มีชื่อเสียงได้รับความสําเร็จเช่นเดียวกัน

เป้าหมายราคาหุ้น

ตามที่ Chris Hetrick ผู้อํานวยการฝ่ายวิจัยของ Engaged กล่าวว่า หาก VF Corp. ดําเนินแผนการอย่างเข้มข้น ราคาหุ้นอาจจะเพิ่มขึ้นได้ถึง 50 ดอลลาร์สหรัฐภายใน 3 ปี Hetrick เชื่อว่า VF Corp. ควรจะคงแบรนด์ The North Face และ Vans เท่านั้น เขายังเชื่อว่าบริษัทควรพิจารณาตัดเงินปันผล ซึ่งอยู่ที่อัตรา 1.20 ดอลลาร์สหรัฐต่อปี Engaged ได้วิพากษ์วิจารณ์การตัดสินใจของประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนเก่า เช่น การลงทุนน้อยเกินไปใน Vans ทําให้ความนิยมลดลง และการซื้อ Supreme ด้วยมูลค่า 2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทําให้ฐานะทางการเงินของบริษัทอ่อนแอลง นักลงทุนกิจกรรมได้กล่าวหาว่าการตัดสินใจที่ผิดพลาดของประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนเก่าเป็นสาเหตุสําคัญที่ทําให้มูลค่าของ VF Corp. ลดลง

สถานะธุรกิจในปัจจุบัน

รายได้ของ VF Corp. ในไตรมาสที่ 1 ปี 2567 ลดลง 8% แต่ The North Face มีรายได้เพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 10 ด้วยอัตรา 12% ถ้าไม่นับดอกเบี้ยลดลง บริษัทยังได้รับรายได้เพิ่มขึ้น 31% ในจีน ซึ่งนําภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก แม้ว่า VF Corp. คาดการณ์ว่ารายได้ปี 2567 จะอยู่ระดับเดียวกับปีก่อนหรือลดลงเล็กน้อย แต่กําไรต่อหุ้นคาดว่าจะอยู่ที่ 2.15 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหากนํามาคํานวณด้วยราคาหุ้นปัจจุบัน จะได้อัตราส่วนราคาต่อกําไร 8.4 เท่า