CIRSA เสริมแนวทางการรวมบริษัทและการซื้อกิจการสำหรับตลาดใหม่

(AsiaGameHub) –   Grupo CIRSA ยังคงบอกเล่า “เรื่องราวที่ไม่เหมือนใครและน่าดึงดูด” ต่อตลาดต่างประเทศ ในขณะที่บริษัทการพนัน PLC กำลังมองหาโอกาสใหม่ๆ เพื่อบรรลุการเติบโตแบบออร์แกนิก กำไร และงบดุลที่แข็งแกร่ง

ในช่วงสิบเดือนหลังจากการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Bolsa Madrid Exchange นั้น CIRSA ได้ส่งมอบผลประกอบการไตรมาสแรกที่ทำลายสถิติ ซึ่งช่วยให้นักลงทุนมั่นใจได้ว่าบริษัทเป็นบริษัทการพนัน PLC ที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่มยุโรป

กลุ่มการพนันที่ได้รับการสนับสนุนจาก Blackstone รายงาน กำไรสุทธิไตรมาสแรกที่ 44.6 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 59% เมื่อเทียบเป็นรายปี ควบคู่ไปกับรายได้รายไตรมาสที่ทำสถิติใหม่ที่ 623 ล้านยูโร และ EBITDA ที่ 193.9 ล้านยูโร – โดยผู้นำประกาศ “71 ไตรมาสติดต่อกันของการเติบโต” – ไม่รวมช่วงโควิด-19

กำไรที่ทำสถิติ ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง และโปรไฟล์หนี้สินที่ปรับปรุงอย่างรวดเร็ว ได้เสริมสร้างความมั่นใจให้กับฝ่ายบริหารว่า “CIRSA ได้ก้าวขึ้นสู่แพลตฟอร์มใหม่ของการเติบโตและการครอบงำในตลาดที่ดำเนินงานอยู่”

การลดหนี้

อย่างไรก็ตาม ภายใต้ตัวเลขสำคัญนั้น อาจเป็นการพัฒนาที่สำคัญที่สุดของบริษัทในปี 2026 เนื่องจากฝ่ายบริหารได้ลดหนี้สุทธิลงเหลือประมาณ 2 พันล้านยูโร ซึ่งสะท้อนถึงการลดหนี้เชิงกลยุทธ์ 500 ล้านยูโรที่ดำเนินการในไตรมาสแรก เพื่อให้ฝ่ายบริหารมี “ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ” ที่จำเป็นในการแสวงหาโอกาสในการขยายธุรกิจ

Antonio Hostench ซีอีโอของ CIRSA กล่าวว่ากลุ่มบริษัทกำลังประเมินโอกาสเชิงกลยุทธ์ใหม่ๆ อย่างแข็งขันทั้งในตลาดที่มีอยู่และตลาดที่ยังไม่ได้สำรวจ: “อาจมีการเพิ่มขึ้นชั่วคราว แต่เราจะกลับสู่ระดับ 2.5 เท่าของ EBITDA หรือต่ำกว่านั้นอย่างรวดเร็ว

Hostench กล่าวเสริมว่า CIRSA กำลังประเมิน “การเข้าซื้อกิจการที่เสริมกันในละตินอเมริกา สเปน อิตาลี และโมร็อกโก” พร้อมทั้ง “สำรวจภูมิศาสตร์ใหม่ๆ” ทั่วยุโรปตะวันตกและอเมริกา ผ่านทั้งการดำเนินงานการพนันออนไลน์และภาคพื้นดิน

ซีอีโอยังได้เน้นย้ำถึงความมั่นใจในโอกาส “ที่ฝ่ายบริหารได้ระบุไว้แล้วและอาจเริ่มปรากฏเป็นจริงในช่วงปี 2026”

สำหรับฝ่ายบริหาร กลยุทธ์ดูเหมือนจะตรงไปตรงมา: ลดหนี้ก่อน จากนั้นเร่งการเติบโต

สถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้นเกิดขึ้นในขณะที่ประธาน Joaquim Agut เพิ่มความพยายามในการโน้มน้าวตลาดว่า CIRSA ยังคงเป็นบริษัทการพนัน PLC ที่ถูกมองข้ามมากที่สุดในยุโรป – ข้อความที่ถูกกล่าวซ้ำอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปีการซื้อขายปี 2026

Agut: CIRSA มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงในกลุ่ม PLC

“CIRSA มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก” Agut กล่าวกับผู้ถือหุ้นในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปีครั้งแรกของบริษัทเมื่อต้นปี

ประธานโต้แย้งว่าความรู้สึกโดยรวมต่อบริษัทการพนันที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้สร้างความไม่สอดคล้องกันระหว่างราคาหุ้นและผลการดำเนินงาน

“ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นของบริษัทไม่สะท้อนความเป็นจริงในการดำเนินงาน” Agut กล่าว โดยโต้แย้งว่าแรงกดดันของตลาดทั่วทั้งภาคส่วน – แทนที่จะเป็นการดำเนินการของ CIRSA – ยังคงส่งผลกระทบอย่างมากต่อการประเมินมูลค่า

แม้ว่า CIRSA จะตอกย้ำตำแหน่งของตนในฐานะบริษัทการพนันที่ใหญ่ที่สุดในสเปนและรายงาน EBITDA สิ้นปีงบประมาณ 2025 ที่ 736 ล้านยูโร แต่หุ้นส่วนใหญ่ซื้อขายระหว่าง 13 ยูโร ถึง 14 ยูโร ตั้งแต่จดทะเบียน ซึ่งต่ำกว่าราคา IPO ที่ 15 ยูโร ของบริษัท

Agut ชี้ให้เห็นโดยเฉพาะอย่างยิ่งถึงการเพิ่มขึ้นของผลิตภัณฑ์การพนันคาดการณ์ในสหรัฐอเมริกา และภาษีการพนันที่เพิ่มขึ้นในตลาดหลักของยุโรป รวมถึงสหราชอาณาจักร ว่าเป็นปัจจัยที่สร้างแรงกดดันอย่างมากต่อหุ้นการพนันของบริษัทจดทะเบียนในภาพรวม

“การเสนอขายหุ้น IPO ทำให้บริษัทสามารถลดภาระทางการเงินได้ ในขณะที่ยังคงรักษาระดับการลงทุนที่สูงเพื่อสนับสนุนการเติบโต ควบคู่ไปกับหนี้สินที่ลดลงและการดำเนินนโยบายการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่แข็งแกร่งต่อไป” Agut กล่าวเสริม

ในด้านการดำเนินงาน CIRSA เชื่อว่ายังคงมีผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าคู่แข่ง คาสิโนค้าปลีก สล็อตแมชชีน และอาร์เคด ยังคงเป็นเครื่องยนต์สร้างรายได้ของกลุ่ม โดยมีผลการดำเนินงานที่เหนือกว่ารายได้จากการเล่นเกมออนไลน์อย่างมีนัยสำคัญ และให้ความมั่นคงต่อความผันผวนของตลาดที่พบในเขตอเมริกาใต้

เมื่อรวมกับต้นทุนทางการเงินที่ลดลงและตัวชี้วัดเลเวอเรจที่ดีขึ้น ฝ่ายบริหารเชื่อว่า CIRSA เข้าสู่ครึ่งหลังของปี 2026 จากจุดยืนที่แข็งแกร่ง

การเคลื่อนไหวของ Blackstone

ความสนใจจะหันไปหาผู้ถือหุ้นรายใหญ่ Blackstone ซึ่งยังคงควบคุมหุ้น CIRSA ประมาณ 75% นักลงทุนชาวสเปนยังคงให้ความสนใจว่ายักษ์ใหญ่ด้าน Private Equity มีความตั้งใจที่จะค่อยๆ ลดสัดส่วนการถือหุ้นส่วนใหญ่หรือไม่

สำหรับผู้ที่เกี่ยวข้องกับการทำข้อตกลง ความน่าสนใจอยู่ที่ Codere SA คู่แข่งรายใหญ่ที่สุดของ CIRSA ในตลาดสเปน เนื่องจากนักลงทุนพยายามที่จะขายบริษัทในราคาเป้าหมาย 2 พันล้านยูโร การขาย Codere อาจเป็นประตูสู่การเล่น M&A ครั้งต่อไปของ CIRSA ทั้งในสเปนหรือต่างประเทศ

นักวิเคราะห์ในมาดริดได้เสนอว่า CIRSA อาจกระตุ้นข้อตกลงเพื่อขยายการปรากฏตัวในระบบการพนันออนไลน์ใหม่ของอิตาลี หรือแสวงหาโอกาส M&A เพิ่มเติมในตลาดอเมริกาใต้ของบราซิลหรือชิลี – ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ด้านกฎระเบียบที่กำลังจะเกิดขึ้นในปี 2026

ผู้ถือใบอนุญาตของสเปนยังคงเตรียมพร้อมสำหรับภาระผูกพันในการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นภายใต้การกำกับดูแลของ DGOJ ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายกำลังเสริมสร้างการคุ้มครองผู้บริโภคและภาระหน้าที่ในการดูแลที่จำเป็น

อย่างไรก็ตาม แตกต่างจากเขตอำนาจศาลหลักของยุโรปหลายแห่ง สเปนได้หลีกเลี่ยงการนำภาษีการพนันเพิ่มเติมมาใช้… สำหรับตอนนี้

เมื่อเผชิญกับกฎระเบียบที่เข้มงวด ความระมัดระวังของนักลงทุน และความผันผวนของภาคส่วน CIRSA กำลังพยายามวางตำแหน่งตัวเองให้แตกต่างจากบริษัท PLC ในยุโรป counterparts เนื่องจากหนี้สินลดลง กำไรเพิ่มขึ้น และความต้องการ M&A กลับมาสู่ระดับสูงสุด